логин:    пароль: Регистрация
Вы здесь:
  
Ограниченная прибыль Наталья ЗАДЕРЕЙ - «Контракты» №25 Июнь 2004г.

У негосударственных пенсионных фондов ограничены возможности по инвестированию привлеченных средств.


В предвкушении борьбы за клиента учредители пенсионных фондов уже сегодня задумываются о том, какие варианты инвестиций обеспечат наибольшую доходность при максимальной сохранности вкладов. Учитывая уровень развитости отечественного финансового рынка и пока закрытый доступ до зарубежных, задача представляется трудноразрешимой. Как полагают эксперты, определенная критическая масса средств пенсионных фондов будет стимулировать появление новых финансовых инструментов, в том числе РО (первичное публичное размещение акций). В числе рисков, которые угрожают сохранности пенсионных накоплений: инфляционное обесценивание, невозврат инвестированных средств вследствие дефолтов и недостаточная для возмещения административных и операционных расходов прибыльность.

Ожидается, что поначалу пенсионные деньги станут мощной поддержкой для рынка облигаций и инструментом самоинвестирования. По прогнозам экспертов, через пять лет 80% корпоративных облигаций будет размещаться в пенсионных и инвестиционных фондах. На данный момент для достижения баланса доходности и надежности как одну из приемлемых называют классическую комбинацию «акции, корпоративные облигации и депозиты». В частности, первый в Украине открытый диверсифицированный инвестиционный фонд «Классический», созданный компанией «Кинто» как прототип будущих НПФ, будет направлять около 40% средств в акции, 20% — в корпоративные облигации и — 30% в банковские инструменты.

Вопрос, куда вложить деньги, вряд ли будет проблемным для банков, наиболее активных в части создания своих НПФ. Возможности самоинвестирования у банков наибольшие — банк-учредитель НПФ сможет опосредованно инвестировать в самого себя как минимум 30% пенсионных активов. В частности, 10% из них могут быть положены на депозит, 10% — вложены в ценные бумаги банка и 10% — в банковские металлы. Существенное подспорье для бизнеса банков в виде размещения корпоративных облигаций предоставит возможность НПФ приобретать КО на сумму до 40% активов.

По мнению экспертов, важным для снижения рисков вложений НПФ является появление на внутреннем фондовом рынке государственных, муниципальных и корпоративных облигаций, которые будут иметь конкретное имущественное обеспечение. Во-вторых, ценных бумаг, деноминированных в твердой валюте либо с фиксированным валютным доходом, либо с учитывающим темпы инфляции плавающим доходом. В-третьих, конвертированных (предоставляющих право обменять их на другие ценные бумаги), субординированных (предоставляющих право на приоритетное удовлетворение требований) и обеспеченных ценными бумагами корпоративных облигаций. Интересными для НПФ могут стать деноминированные в твердой валюте депозитные сертификаты банков. Наконец, давно ожидаемыми являются обеспеченные недвижимостью ипотечные ценные бумаги.


Характеристики отдельных объектов инвестирования

Виды финансовых инструментов
Ликвидность
Надежность
Прибыльность
Облигации внутреннего госзайма средняя выше средней ниже средней и низкая
Облигации внешнего госзайма средняя высокая ниже средней
Муниципальные облигации средняя ниже средней средняя
Облигации предприятий средняя низкая выше средней
Сберегательные сертификаты ниже средней средняя выше средней
Банковские депозиты выше средней средняя выше средней
Акции отечественных предприятий низкая низкая потенциально высокая
Недвижимость низкая выше средней выше средней
Драгоценные металлы низкая высокая низкая

По данным ОАО «Кинто»

Контракты №25 / 2004


Вы здесь:
вверх