логин:    пароль: Регистрация
Вы здесь:
  
Преимущества и недостатки инструментов фондового рынка - «Контракты» №49 Декабрь 2005г.


Деривативы

Договоры, дающие возможность в будущем приобрести или продать акции, облигации, товар, валюты или любые другие ценности по благоприятной цене.

Виды деривативов

Опцион. Контракт, в соответствии с которым одна сторона предоставляет другой право купить (или продать) определенный актив (например, акции) по определенной цене в пределах указанного периода времени. Покупатель опциона имеет право выполнить контракт или отказаться от его соблюдения. За право выбора покупатель опциона выплачивает его продавцу вознаграждение.

Фьючерс. Контракт о купле или продаже определенного количества актива в условленный срок по согласованной цене. Заключается только на бирже. Отличается от опциона тем, что стороны обязаны совершить сделку. Фьючерсные контракты заключаются на сельскохозяйственные товары, сырье, иностранную валюту, облигации, рыночные индексы, банковские депозиты, процентные ставки и пр.

Форвард. Соглашение между сторонами о будущей поставке товара (актива). В отличие от фьючерса, заключается вне биржи. Предполагает обязательность выполнения. Однако стороны не застрахованы от его невыполнения в случае банкротства или недобросовестности одного из участников сделки.

Варрант. Ценная бумага, дающая ее владельцу право на покупку акций компаний в установленный срок по определенной цене после их эмиссии. Также — расписка за сданный на склад биржи товар.

Своп. Обмен двумя сторонами сделки активов или пассивов на аналогичные активы или пассивы, которыми могут быть валютные потоки, товары, ценные бумаги, процентные ставки и пр.

Плюсы

  1. Снижают риски колебаний стоимости активов, изменений конъюнктуры рынка.
  2. Возможно получение высокого спекулятивного дохода.
  3. Моделируют любые сочетания доходности и рисковости активов.

Минусы

  1. Необходимо наличие развитого рынка, расчетных центров, гарантирующих сделки, развитой судебно-исполнительной системы.
  2. Являются высокорисковыми инструментами, когда риск одной стороны берет на себя другая сторона сделки.
  3. Требуют высокого уровня квалификации инвесторов.
  4. На неразвитом рынке могут стать причиной его краха из-за действий спекулянтов.

Привилегированные акции

Дают право на первоочередное получение дивидендов, однако не предоставляют права голоса на общих собраниях акционеров компании-эмитента.

Плюсы

  1. Возможно привлечение больших (по сравнению с выпуском облигаций и синдицированными займами) объемов денежных средств.
  2. Снижают риск вовлечения компании-эмитента в корпоративные конфликты, служат защитой от рейдеров.
  3. Могут выступать в качестве поощрительного бонуса для менеджмента компании.

Минусы

  1. Регулярная выплата дивидендов, в противном случае акции конвертируются в голосующие.
  2. В отличие от облигационного займа является «вечным» инструментом, который котируется на бирже и влияет на биржевую историю компании.
  3. Эмиссия префов увеличивает уставный фонд.
  4. Процедура эмиссии ничем не отличается от выпуска обычных акций и является более сложной по сравнению с выпуском облигаций.

Дисконтные облигации

Облигации, не имеющие регулярных процентных платежей. Доходность бумаги определяется разницей между ее номинальной и продажной стоимостью.

Плюсы

  1. Отсутствие регулярных процентных платежей.

Минусы

  1. Трудность определения справедливой (для эмитента и держателя облигации) цены продажи облигации и ее номинальной стоимости.
Контракты №49 / 2005


Вы здесь:
вверх