логин:    пароль: Регистрация
Вы здесь:
  
Птица-Тройка Елена ШКАРПОВА - «Контракты» №51 Декабрь 2006г.

Контракты подвели итоги игры «Контрактовая площадка»


Если бы вместо управления виртуальными деньгами Контракты доверили четырем инвесткомпаниям по миллиону реальных долларов — за полгода журналисты издания заработали бы $474 тыс. По итогам игры «Контрактовая площадка», длившейся с 22 мая по 21 ноября, средняя доходность портфелей четырех профессионалов инвестиционного дела оказалась в два раза выше депозитных ставок в стране — 24% в год. А если учитывать выплаченные дивиденды по акциям, средняя доходность игроков достигает 30% годовых.

Результат полугоднего инвестиционного ралли — победа украинской «дочки» российской ИК «Тройка Диалог». За шесть месяцев портфель игрока вырос на 25,8% (или 51,6% в год) — результат сравнимый с показателями разве что крупной компании по управлению активами. ИФГ «Сократ» отстает от лидера на несколько процентных пунктов — стоимость виртуального портфеля инвесткомпании увеличилась на 21,5% (43% в год). При этом игра ИФГ «Сократ» заслуживает особого внимания — за полгода аналитики инвесткомпании, в отличие от других игроков, ни разу не изменили состав портфеля.

VI тур. Последний
По данным ПФТС, расчеты Контрактов

ИК Foyil Securities первые несколько месяцев была в аутсайдерах игры, однако к концу соревнования нарастила капитал — 10,5% доходности и третье место. ИК Millennium Capital досталось последнее место — по итогам игры убыток инвесткомпании составил 10,4%. Журналисты Контрактов также соревновались за звание лучшего инвестора. Но переиграть аналитиков команде Контрактов так и не удалось: убыток портфеля за полгода — 0,08%.

Разбор полетов

Лидеры игры наметились уже в первом туре. Тогда портфели Сократа и Тройки на фоне падения большинства акций из-за фондового кризиса просели совсем немного и, как только кризис миновал, стремительно выросли. При этом портфели остальных игроков намного дольше преодолевали минусовую доходность.

Вплоть до последнего тура пальма первенства доставалась то Тройке, то Сократу. Однако ноябрь расставил все точки над «i». Выстрелили украинская генерация, металлургия и трубы. В октябре игрок докупил Mittal Steel Кривой Рог и Нижнеднепровский трубопрокатный завод — по итогам игры на два предприятия приходилось больше половины стоимости портфеля. На эти активы Тройка поставила неслучайно — в последнем туре Криворожсталь подорожала на 9%, а НДТЗ — на 15,5%. Метзавод вырос на позитивных новостях, тогда как НДТЗ стал одним из самых активно торгуемых на бирже активов.

Также подорожала украинская генерация, которая и до этого приносила игрокам неплохой доход. В последнем туре энергоактивы выросли на 15-20%. Генкомпании поднялись на новостях о приватизации облэнерго — правительство решило продать активы в следующем году, а потому надежды инвесторов на скорую приватизацию генкомпаний, похоже, оправдаются. К тому же, Кабмин собирается возобновить поставки электроэнергии в Россию — последней не хватает собственных мощностей.

Минус ГОК

Если бы в пятом туре Тройка не вложила в Полтавский ГОК, доходность компании была бы еще выше. С конца весны компания стабильно падала на ПФТС из-за разочарования инвесторов в политике собственников группы «АвтоКрАЗ» — Полтавский ГОК, входящий в ФПГ, так и не перешел на прозрачную финансовую отчетность, рентабельность актива упала на 45% по итогам 9 месяцев. Игрок поставил на этот актив, поскольку в предпоследнем туре акции предприятия поднялись на несколько процентных пунктов. Начавшийся было рост Тройка интерпретировала как окончание затяжного падения бумаги — акции ГОКа давно считаются недооцененными. Однако компания прогадала: акции подешевели на 8,4%, «съев» часть дохода игрока.

ИК Millennium Capital тоже ставила на активы группы «АвтоКрАЗ». Правда, игрок вложился в компании Константина Жеваго не в конце игры, а в самом начале. Несмотря на стабильное падение АвтоКрАЗа и Полтавского ГОКа, инвесткомпания не стала избавляться от убыточных активов и потеряла на инвестиции $ 105 тыс. Игрок потерял бы еще больше — если бы в четвертом туре не вложил в Западэнерго и Нижнеднепровский трубопрокатный, которые, к слову, помимо слегка подросшего в последнем туре Киевэнерго, оказались в портфеле инвесткомпании единственными прибыльными активами.

Мудрость Сократа

Второе призовое место Сократу принесли те же сектора экономики, что и Тройке — энергетика, металлургия и трубы. Больше всего в портфеле игрока в шестом туре выросла компания Днепроэнерго (+21% в октябре-ноябре). Однако портфель Сократа уступил Тройке Диалог из-за падающих Мартяжмаша и Лугансктепловоза. В ноябре Мариупольский тяжмаш привлек кредит на 60 млн грн у Альфа-Банка (Украина), а ИК «Конкорд-Капитал» пообещала стать маркет-мейкером компании на ПФТС. Однако это не остановило падение актива, который к концу игры оставался только в портфеле Сократа (другие игроки давно продали бумагу) — в последнем туре акции Мартяжмаша подешевели на 11%. Лугансктепловоз, в свою очередь, продолжает падать из-за переноса приватизации актива (-9% в 6 туре).

Foyil Securities в последнем туре потерял на банке «Аваль» — руководство банка намеревается провести допэмиссию в начале следующего года. На этой новости акции банка просели почти на 5%. Впрочем, были и позитивные новости о компании: активы австрийского банка в Украине растут с завидным постоянством — в третьем квартале Аваль вырос на 4 млрд грн по сравнению со вторым кварталом. Другой банковский актив в составе портфелей игроков — Укрсоцбанк. На него ставили Foyil, Тройка Диалог и Контракты. В последнем туре акции финучреждения подросли на 2%. Руководство компании сообщило о планах привлечь в этом году синдицированный кредит на $100 млн, однако запланированный ранее выпуск евробондов ($200-250 млн) отложен на следующий год.

Плюс дивиденды

Согласно правилам игры, выплаченные в течение полугода дивиденды игроки не могли инвестировать — их суммировали в конце игры. По результатам соревнования, дивидендным лидером стала ИК Foyil Securities — компания выручила $86,3 тыс. на акциях Укрнефти и Нижнеднепровского трубопрокатного завода. Доходность игрока с учетом дивидендов превысила 19%. Сократу и Тройке дивиденды выплатили Криворожсталь и Нижнеднепровский трубопрокатный, доходность компаний — 32,7% (Тройка Диалог Украина) и 28,4% (Сократ). Millennium Capital получил $42,3 тыс. от Укрнефти и Укртелекома, общая доходность портфеля игрока по результатам игры — -6,2%. Контрактам не повезло — по акциям Укрнефти и Мотор Сич им причитается всего $20,4 тыс. Общая доходность портфеля журналистов — чуть меньше 2%.

Средняя доходность портфелей после VI тура — 15,2%.
Победитель за полгода заработал 32,7%, аутсайдер потерял 6,23%

Актив
Количество
акций в
портфеле, тыс.
Цена акции
на 23.10, $ *
Цена акции
на 21.11, $ **
Изменение
цены с 23.10,
по 21.11, %
Стоимость
пакета на 21.11,
$ тыс.
ИК «Тройка Диалог Украина»
+32,7%
Западэнерго 3,618 37,920 43,139 13,763 156,075
Центрэнерго 127,119 1,079 1,185 9,833 150,648
Миттал Стил Кривой Рог 328,6394322 0,870 0,949 9,044 311,879
Укрсоцбанк 361,861 0,340 0,347 2,179 125,566
Полтавский ГОК 4,84 9,406 8,614 -8,421 41,691
Киевэнерго 52,4 1,317 1,469 11,581 76,991
Нижнеднепровский трубопрокатный з-д 25,93 13,198 15,252 15,566 395,495
Стоимость портфеля без учета дивидендов, $ тыс.
1258,345
Общая стоимость портфеля, $ тыс.
1327,715
ИФГ «Сократ»
+28,44%
Центрэнерго 133,333 1,079 1,185 9,833 158,013
Днепроблэнерго 3,117 52,921 51,386 -2,900 160,170
Днепроэнерго 1,95 91,98 111,68 21,418 217,776
Миттал Стил Кривой Рог 216,45 0,870 0,949 9,044 205,411
Лугансктепловоз 252,525 0,427 0,389 -8,812 98,257
Мариупольский завод тяжелого машиностроения 10,883 10,134 9,025 -10,943 98,216
Нижнеднепровский трубопрокатный з-д 18,198 13,198 15,252 15,566 277,563
Стоимость портфеля без учета дивидендов, $ тыс.
1215,406
Общая стоимость портфеля, $ тыс.
1284,434
ИК Foyil Securities
+19,12%
Донбассэнерго 18,178 7,94 7,822 -1,499 142,183
Аваль 2638,125 0,096 0,092 -4,703 242,707
Днепроэнерго 1,82 91,98 111,68 21,418 203,258
Нижнеднепровский трубопрокатный з-д 16,379 13,198 15,252 15,566 249,819
Мотор Сич 1,659 78,317 77,82 -0,634 129,103
Укрсоцбанк 397,24 0,340 0,347 2,179 137,842
Стоимость портфеля без учета дивидендов, $ тыс.
1104,912
Общая стоимость портфеля, $ тыс.
1191,186
Контракты
+1,95%
Укрнефть 2,979 61,376 59,158 -3,613 176,233
Западэнерго 7,918 37,920 43,139 13,763 341,571
Укрсоцбанк 490,785 0,340 0,347 2,179 170,302
Лугансктепловоз 202,02 0,427 0,389 -8,812 78,606
Мотор Сич 1,423 78,317 77,82 -0,634 110,738
Центрэнерго 102,754 1,079 1,185 9,833 121,773
Стоимость портфеля без учета дивидендов, $ тыс.
999,223
Общая стоимость портфеля, $ тыс.
1019,646
ИК Millennium Capital
-6,23%
Укрнефть 5,959 61,376 59,158 -3,613 352,525
Полтавский ГОК 6,405 9,406 8,614 -8,421 55,171
Западэнерго 3,303 37,920 43,137 13,763 142,487
Нижнеднепровский трубопрокатный з-д 8,94 13,198 15,252 15,566 136,356
Киевэнерго 59,737 1,3168 1,469 11,581 87,772
Мотор Сич 0,649 78,317 77,82 -0,634 50,505
АвтоКрАЗ 873,362 0,087 0,081 -7,118 70,655
Стоимость портфеля без учета дивидендов, $ тыс.
895,471
Общая стоимость портфеля, $ тыс.
937,748
* Среднее арифметическое между котировками на покупку и продажу в ПФТС на 23.10.2006 г.
** Среднее арифметическое между котировками на покупку и продажу в ПФТС на 21.11.2006 г.
Вы здесь:
вверх