логин:    пароль: Регистрация
Вы здесь:
  
Дай телефон Константин ДРУЖЕРУЧЕНКО.. - «Контракты» №43-44 Октябрь 2010г.

Купить Укртелеком смогут только два олигарха.


13 октября 2010 года Фонд госимущества официально выставил на продажу Укртелеком. Компанию приватизируют более десяти лет, однако до этого этапа процесс еще никогда не доходил. Теперь, согласно процедуре, у потенциальных покупателей есть 75 дней на изучение объекта, а 28 декабря состоится аукцион по продаже. Участвовать в нем могло бы как минимум пять-шесть участников, но конкурсные условия составлены так, что у большинства из них такой возможности нет.

Два по 25
Наиболее значимых ограничений для инвесторов два. Во-первых, к торгам не допускаются компании с доходами от услуг связи свыше 25% от общей суммы доходов рынка. По данным Госкомстата, доходы всех игроков данного рынка составили около 43 млрд грн. Крупнейший оператор мобильной связи «Киевстар GSM» получил 11,6 млрд грн, или 26,8% этой суммы. Поэтому его участие в конкурсе невозможно. Глава ФГИ Александр Рябченко утверждает, что такое требование должно предотвратить появление монополии на рынке после слияния Укртелекома с другой компанией. Однако выглядит такая предосторожность по меньшей мере странно, поскольку Укртелеком сам по себе монополист. У компании 71% рынка местной телефонной связи и 83% — междугородной и международной, а значит, любой покупатель автоматически займет монопольное положение.
Второе ограничение: в конкурсе запрещено участвовать тем компаниям, в акционерном капитале которых прямо или опосредованно более 25% акций принадлежит государству. Казалось бы, это требование закона о приватизации государственного имущества, однако там четко не прописано, касается ли это только украинского государства или других тоже. Почему-то раньше ФГИ допускал к конкурсу иностранные компании с госдолей более 25%. Лугансктепловоз был продан российскому Трансмашхолдингу, блокирующий пакет которого опосредованно принадлежит государственным Российским железным дорогам. Сибур (РФ) был одним из участников аукциона по продаже Одесского припортового завода. Этот холдинг — дочерняя структура российского государственного Газпрома.
Из-за этого ограничения побороться за Укртелеком не сможет несколько профильных российских и европейских инвесторов. Немецкая компания Deutsche Telekom, считавшаяся одним из наиболее вероятных претендентов, отсеивается. 15% ее акций контролирует правительство Германии, 17% — государственный банк развития KfW. Российский телеком-гигант «Связьинвест» также не может участвовать в конкурсе — 75% контролирует российское государство. Не проходят по условиям конкурса франзцузский France Telecom, шведский TeliaSonera и норвежский Telenor, которые также могли бы стать участниками аукциона.
В результате, по словам аналитика ИК Dragon Capital Таисии Шепетко, оставалось только три потенциальных претендента, которые подходят под конкурсные условия: это украинская «СКМ» Рината Ахметова, российские АФК «Система» и Altimo (входит в состав консорциума «Альфа-Групп»). «Эти компании неоднократно заявляли о своем желании участвовать в приватизации Укртелекома, скорее всего, они заинтересованы в этом и сейчас», — рассуждает аналитик. Впрочем, Altimo уже распространила сообщение о том, что участвовать в конкурсе не будет.
Выходит, что претендентов только два: самый богатый человек Украины Ринат Ахметов и один из богатейших людей России Владимир Евтушенков (ему принадлежит 62% АФК «Система»). Оба они пока рассматривают предложение ФГИ. Согласно сообщению пресс-службы СКМ, Укртелеком интересен компании, но решения об участии в приватизации пока не принято. «Условия только-только опубликованы, нам необходимо время для анализа», — говорит руководитель международного отдела пресс-службы АФК «Система» Всеволод Семенцов.
К слову, Александр Рябченко заявил, что ждет не двух, а «до пяти участников», вот только кого именно, не уточнил.

Три Ж за десять миллиардов
Обоим потенциальным инвесторам покупка Укртелекома позволит значительно расширить свой телеком-бизнес. СКМ сможет создать компанию по предоставлению услуг фиксированной связи с 11 млн телефонных абонентов и 1 млн пользователей интернета. Сейчас группе принадлежит оператор фиксированной связи Vega (крупнейший среди частных в Украине), эта компания удачно дополнит Укртелеком. Кроме того, СКМ контролирует более 40% мобильного оператора «Астелит» (бренд life:)). «Также в интересах СКМ получить доступ к лицензии 3G, которая есть только у Укртелекома», — отмечает Таисия Шепетко.
Если объект достанется АФК «Система», собственники смогут получить синергетический эффект от слияния Укртелекома с МТС-Украина — вторым по величине оператором на рынке мобильной связи в нашей стране. Кроме того, россиян опять же интересует лицензия 3G.
Сумма, которую придется изыскать олигархам на покупку Укртелекома, немалая: стартовая цена за 92,8% составляет 10,5 млрд грн. Плюс к этому инвестор обязан будет выплатить кредит Укртелекома, взятый компанией в 2005 году. По информации экс-главы ФГИ Валентины Семенюк, речь идет о займе в $500 млн от банка Credit Suisse First Boston (в 2006-м переименован в Credit Suisse): на данный момент, по ее словам, погашен лишь $41 млн.
Справедливости ради стоит отметить, что цена, которую ФГИ хочет получить за Укртелеком, вполне адекватна рыночной стоимости компании. «Справедливая стоимость компании в тех условиях, в которых она сегодня работает, близка к стартовой цене выставляемого пакета (11–12 млрд грн за 100%)», — говорит аналитик BG Capital Александр Паращий. Рыночная капитализация Укртелекома по состоянию на середину октября составляет около 10 млрд грн. «Сначала стартовая цена планировалась на уровне 7 млрд грн, но ФГИ запросил 10,5 млрд грн, ориентируясь на котировки Укртелекома на бирже», — говорит пресс-секретарь фонда Нина Яворская.

Дань традиции
Впрочем, 12 млрд грн Фонд гос­имущества вряд ли сможет получить: из-за небольшого количества участников цена поднимется ненамного. В прошлом году во время неудавшейся приватизации Одесского припортового завода также к конкурсу было допущено только два участника. Однако один из них не сделал ценового предложения: в результате торг превратился в фарс. Не исключено повторение такого сценария и в случае с Укртелекомом. В результате цена по продаже не будет значительно отличаться от стартовых 10,5 млрд грн.
Еще один вариант развития событий: до торгов дело так и не дойдет. Министерство транспорта, которое сейчас контролирует Укртелеком, может быть заинтересовано в том, чтобы оставить компанию «у себя». Создавая максимально размытые условия конкурса, чиновники могут получить много юридических возможностей оспорить конкурс в суде и заблокировать его. Кстати, при таком сценарии государство также сможет несколько месяцев бесплатно попользоваться деньгами потенциальных покупателей. Каждый из них перед началом аукциона обязан внести гарантийный взнос 1,05 млрд грн. Проблемы с возвратом подобного взноса были у участников приватизации ОПЗ: каждый из них осенью 2009-го внес по 400 млн грн, но, несмотря на отмену конкурса, эти деньги так и не вернули. Конкурсантам удалось получить эти средства только осенью 2010-го: Государственная исполнительная служба в судебном порядке взыскала их с ФГИ. Впрочем, учитывая нынешнюю политическую реальность, подобный сценарий — скорее теоретическая возможность, чем практическая угроза.

Приватные споры
Самые громкие приватизационные скандалы последних пяти лет

Криворожсталь
В первый раз металлургический комбинат был приватизирован в 2004 году. 93% акций компании было продано специально созданному консорциуму между компаниями «СКМ» Рината Ахметова и «Интерпайп» Виктора Пинчука. Цена продажи составила всего 4 млрд грн. После президентских выборов, когда к власти пришел Виктор Ющенко, Верховный Суд признал эту приватизацию незаконной. В октябре 2005-го ФГИ провел новый аукцион по продаже, в котором победила индийская компания Mittal Steel, заплатившая 24,2 млрд грн (почти в 6 раз больше прошлой сделки). Впрочем, после этого ФГИ также неоднократно выдвигал претензии уже к новому инвестору, угрожая снова национализировать комбинат.

Одесский припортовый завод
Как и Укртелеком, правительство безуспешно пытается приватизировать ОПЗ более десяти лет. Правительство Юлии Тимошенко пыталось сделать это дважды: весной 2008 и осенью 2009 года. При первой попытке приватизацию заблокировал президент Виктор Ющенко, который открыто конфликтовал с премьером. Второй раз аукцион по продаже был проведен, но был признан недействительным. К участию были допущены только две компании: украинская «Фрунзе­Флора» Константина Григоришина и подконтрольный российскому Газпрому холдинг «Сибур». Компания «Азот­Сервис», близкая к группе «Приват», в последний момент была отстранена от участия. В ходе аукциона Фрунзе-Флора ни разу не предложила своей цены, аукцион закончился, не успев начаться. ФГИ сразу же признал его недействительным, посчитав 5 млрд грн, которые предложил Сибур, слишком низкой ценой. Два участника конкурса только через год смогли отсудить у ФГИ по 400 млн грн залога, внесенного ими для участия в конкурсе по продаже ОПЗ.

Лугансктепловоз
Предприятие дважды продавали, причем одному и тому же покупателю — российскому Трансмашхолдингу. Первый раз это произошло в 2007 году, когда инвестор купил Лугансктепловоз за 292,5 млн грн. Остальных участников просто не допустили к участию в аукционе, поэтому Трансмашхолдинг торговался сам с собой. В 2009-м суд признал эту сделку недействительной, и завод был национализирован. Впрочем, деньги россиянам так и не вернули, к тому же в 2008 году гривня ощутимо упала из-за финансового кризиса. Второй раз аукцион прошел летом 2010-го, причем победителем в нем стал все тот же Трансмашхолдинг, который пообещал за 76% акций Лугансктепловоза 410 млн грн (при этом фондовый рынок оценивал этот пакет в 700 млн грн). Эту сумму россияне так и не заплатили, напомнив ФГИ о долге за прошлую сделку. В результате в сентябре этого года Хозяйственный суд Киева признал приватизацию недействительной.

Вы здесь:
вверх